4月17日晚，泛家居圈中的地板企业德尔未来（002631.SZ）发布2022年报。

(相关资料图)

财报显示，德尔未来2022年实现总营收19．73亿元，同比下滑2．98%；归母净亏损6457．17亿元，同比下滑271．35%。截止2022年末，德尔未来总资产扩大10．21%至44．01亿元。

这是德尔未来自2011年上市以来，第二次出现亏损，首次亏损出现在疫情第一年2020，彼时亏损了接近2600万元。回溯公司过往的业绩表现，从2019年开始，公司盈利再也没有过亿，净利最高点为2016年的1．9亿元。

这家成立接近20年的苏州地板企业，早期从木质地板起家，主品牌“Der”在业内享有一定的知名度。

2016年，德尔未来全资收购百得胜（全称“苏州百得胜智能家居有限公司”），对外宣布不再局限于地板细分领域，正式进军定制家居行业。百得胜的招牌是水漆工艺的定制柜业务，主打把自研的无醛水漆运用到板材上，在业内属于把水漆融合进来的定制家居企业。

从德尔未来2022年财报的主营分析来看，定制家居板块也不负所望，成为能与地板业务持平的收入来源。按照产品收入划分，地板贡献收入超过50%，定制家居类超过40%。

探究此次亏损的原因，公司在财报中多次表示市场环境遇冷，消费端需求急剧下滑，导致终端销售量下降。

从实物销售来看，木地板、密度板、定制衣柜的销售量均出现不同程度的下滑，分别下滑8%、30%、12%。这也导致，密度板和定制衣柜的库存量出现激增，分别增加250%、117%。

也就是说，相比去年，密度板的库存增加了2倍有余，定制衣柜的库存则多了1倍。

除了销售变差的原因以外，子品牌不给力也许是亏损的第二重要原因。

前文提到被德尔未来收购的全资子品牌——百得胜，对应的子公司去年营收8.59亿元，净亏损912.47万元。百得胜上任不到三年的总经理杨冬也在今年1月离职。

而德尔未来的另一子品牌——巢代CHOISM，主营业务为全品类全空间拎包入住。去年，巢代对应的企业（巢代控股有限公司）营收1256.22万元，净亏损2082.23万元。

德尔未来持有巢代80%的股权。按比例来算，巢代影响母公司的亏损达到1665万元，与百得胜影响母公司的亏损金额合计约2578万元，占总亏损比例4成。

值得注意的是，在目前已上市的家居企业中，涵盖拎包入住的企业属于少数。

拎包入住强调的是全案设计、装修施工、家具配置、软装搭配一整套流程的业务，由于工序繁琐复杂，对批量化生产要求高，不会太多地强调“定制化”。目前从事拎包入住也是装饰企业居多，主要和地产商合作开展精装房业务。

由此看来，德尔未来的业务谈不上广，但却足够“杂”。从地板起家，进入到定制行业，又另外开发了拎包入住的业务。

不过，母公司和子公司都出现了亏损，作为公司目前主要的收入来源之一，百得胜今年对招商布局也紧张起来。

3月底，百得胜参展广州定制家居展，正式向外推出投入成本低的微店店态。百得胜招商人员表示，店面最低要求20平，启动资金最低8万。和很多品牌一样，百得胜今年的招商目标也在300到400家。

德尔未来在财报中表示，目前百得胜拥有1400余家门店，加上主品牌“德尔Der”、高端品牌“Der·1863”、“巢代”共有超过3000家门店。百得胜门店占比也接近4个品牌中的一半。

对于未来的规划，德尔未来则强调稳字当头，对于定制家居板块也提到了“轻资产运行，低成本扩张”的新渠道布局，这与百得胜新推出的微店业态也吻合。

在资金方面，从2020年开始，德尔未来每年都会收到政府补助，均在2000万以上，三年合计收到超过7000万元。也许能在一定程度上缓解公司的亏损压力。

关键词：